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工商時報【匯豐中國A股匯聚基金經理人楊惠元】

20國集團(G20)峰會甫於9月初在杭州落幕,會中各國領袖聚焦於討論全球經濟下行的風險,經濟合作發展組織(OECD)秘書長表示,全球各大央行刺激經濟的能力已經「接近極限」,在缺乏「突破性、合作性」政策下,全球經濟增長可能持續疲弱。

經濟持續欲振乏力確實是當前中國的寫照,中國大陸最新公佈之PMI製造業指數仍在50上下盤整,下半年中國政府仍持續推進供給側改革,仍不利製造業表現,未來1季中國PMI製造業指數應還是徘徊至49.5~50.5區間。

今年上半年以房市及補庫存所拉動的經濟成長趨勢減緩之後,中國固定投資的年成長率降至8.1%續創歷年來新低,今年固定投資年成長率續降趨勢難以扭轉。進出口衰退幅度雖然趨緩,但仍未見明顯復甦,原物料價格回升有助於PPI不再大幅下挫。

整體而言,目前處於前期財政政策的發酵期以及經濟結構轉型去產能的調整期,同時貨幣政策也逐步進入失效階段,因此總體經濟結構調整期可能持續拉長,政策支持仍是必要之手段。

至於企業獲利部份,2016年A股年中財報業績揭露完畢,整體年成長率為-3.59%,但季成長率則達15.8%,喜的是:一、利潤率繼續改善:受上游價格整體低位及中下游行業內集中度提升等因素影響,非金融板塊淨利率4.7%,是2011年以來的最高值。非金融毛利率今年上半年達到了16.9%,為2009年以來的最高水準。

二、現金流繼續好轉:受益於貨幣政策的寬鬆,非金融上市公司現金流占收入的比例繼續提升至2009年以來最好水準;三、債務償還壓力暫時有所緩解:手上現金充足,貨幣資金占收入的比例達到歷史最高水準。

憂的是:一、收入成長依然緩慢。上半年非金。融上市公司收入成長3.5%,這個成長速度不算突出;二、貨幣資金比例較高,投資意願不足。與近期M1年增率連創新高相呼應,非金融公司貨幣資金占收入的比重在今年上半年也接近了2009年以來的最高值。

三、創業板與中小板利潤成長速度也有明顯下滑,中小板2015年4個季度利潤成長速度平均是8.4%,從2016年第1季開始就已經下滑至0.7%,第2季度為1.3%;創業板更為明顯,2015年4個季度平均貢獻9.1%,而今年第2季度降至1.6%。

從資金面來看,市場情緒跟隨搶便宜大盤走勢呈現流出,但融資融券餘額持續攀升,新增投資者數量提高,達到年內最大值,情緒或有改善。

而8月下旬中國人民銀行重啟14天逆回購,有兩個層面的含義,一是人行傾向於選擇常規的對沖政策工具,例如:逆回購、SLF、MLF等,二是配合政治局會議提出的抑制資產泡沫,人行短期不會推動火上加油。

去年以來的股市反彈均是流動性引發的反彈行情,包括去年4季度的雙降以及今年2月底的降準,以當前人行對於資產泡沫以及人民幣貶值的擔憂,進一步的貨幣寬鬆政策空間較小。綜合來看,後續流動性變化不大,市場將重新關注經濟及企業基本面的變化。

整體行情判斷,維持中期樂觀,短期市場還持續輪動盤整,未來上行態勢將會緩慢而持續。回顧今年財報公佈期前後行情表現,股價對業績變動的敏感性較往年顯著上升,「業績為王」的時代已來臨。

年中財報公佈後,抱牢業績高成長、確定性較強的個股仍然是未來較為穩當的投資趨勢,在整體市場震盪的同時,以白酒、家電、醫藥、汽車等為代表的「價值成長股」有機會走出獨立行情。

交通部長賀陳旦今天(12日)前往台北樹林調車場,「提前」慰勞台灣鐵路管理局的同仁,面對颱風來襲,仍不辭辛勞,犧牲自己的假期,全力加開班次,以完成民眾返鄉的需求。賀陳旦並指出,台鐵10月將有第一批新進員工報到,補充運務人力的不足,同時9月下旬到10月,也將進行減班,希望民眾能予以體諒,並感謝台鐵員工的犧牲。

交通部長賀陳旦12日特別較往年提前到台鐵樹林調車開箱場發放中秋慰勞金,除了感謝台鐵同仁在秋節前夕,面對颱風來襲,仍不辭辛勞,提供民眾可靠的返鄉服務外;也對最近不少台鐵員工訴求人力長期不足,導致無法正常休假,但他們仍能顧全大局,犧牲小我,換得大家安心返鄉的快樂表示肯定。

賀陳旦指出,台鐵已有10個月沒有新進員工報到,所幸10月份將有第一批新進員工報到,支援運務人員的需求。他也呼籲社會大眾對台鐵人的辛勞多予以鼓勵。賀陳旦說:『(原音)我們大概差不多有將近10個月的時間,都沒有新的員工報到,我們在10月份會有第一批最新的員工報到,這些員工最主要就是來支援今天我們所在的運務相關的人員,大概有60%的人力呢,大概150個人左右,在10月份的時候會來補充。可是這段時間裡面,從暑假加開旅遊班次,到馬上中秋節要繼續加開一些返鄉班次,實在我們的同仁也是夠辛苦的了。所以我們除了感謝他們能夠付出自己的辛勞,在颱風季節的時候呢,來換取大家返鄉的這個安心之外,我們也向社會大眾來呼籲,再給他們一次鼓勵。』

賀陳旦指出,交通部已禮物注意到台鐵員工的訴求,不管是正常休假,或調整不合理的津貼待遇,因此從9月下旬到10月,台鐵也將進行減班,希望民眾能夠體諒。未來台鐵將逐漸補足人力,以符合民眾需求。而對部分台鐵員工將於中秋節靜坐抗議,他則表示尊重。

下面附上一則新聞讓大家了解時事

工商時報【周榮發】

最近以澱粉╱脂肪分解酵素於網購平台賣出高知名度的明奕科技,係專業的草本植物保健食品研發廠商,由於產品定位清楚加上市場行銷策略奏效,網路訂單逐月攀升,已是最熱門的網購生技廠商。

該公司負責人黃雅青表示,明奕科技雖是保健食品業的後進者,但前身卻是已在高屏地區經營科學中藥近32年的盤商;父執輩在10年前成立明奕科技時,即是看到未來醫藥趨勢將是從治療醫學邁向預防醫學,加上了解中藥及草本植物的功能與特性,且都是自然界物種,對於人體副作用可降至最低,遂積極往草本植物進行深入研究與進行最適合國人的保健食品開哪個最便宜發。

黃雅青強調,當初父執輩取名明奕科技,「明奕」兩字即是要產品使用者能夠天天精神奕奕,而為達到此要求,勢必產品要有創新及獨特性;中藥雖有藥理作用,卻始終是藥,有其侷限性,而新草本植物的有效成分經萃取後煉製,大方向上能成為對人體有專門幫助的保健產品,並可進行複方添加,擴大其預防視角。

黃雅青也指出,明奕的澱粉╱脂肪分解酵素能在網購平台衝出高量,即是了解消費者真正想要的是什麼保健產品,而當進行產品開發時,從原物料、製程、口感、有效成分均是採最佳配比設計,而這樣的概念來自於多年經營科學中藥的專業能力,即是將科學中藥的概念融合於草本植物的新創性,既有功效又貼合使用者所有的感官需求,如此,才能打造出保健市場的專有產品。上網搜尋「明奕」,即可獲得更多資訊。

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